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以太坊 RWA 爆发:监管变局与全新增长引擎

撰文:Sam @IOSG

TL;DR
  • 把稳定币法案作为引子,引入最近公众对 RWA 的关注和讨论,再开始讲以太坊上面的 RWA

  • 数据分析(zksync 可以作为一个亮点)

  • Etherealize 的出现对以太坊会有什么影响

  • 以太坊的稳定币发行量和 DeFi 一直有很强的护城河,结合美国的新政策,能不能通过 RWA 把传统金融和 DeFi 有机联系起来,作为最可信最去中心化的区块链,我们持续看好以太坊的点在哪里

法案催化与市场关注

在传统金融与监管环境快速演变的背景下,近期《GENIUS 法案》的通过,重新点燃了市场对 RWA 的兴趣。除稳定币与重大立法进展外,RWA 领域已悄然达成多项重要里程碑:持续强劲的增长态势与一系列引人瞩目的突破——例如 Kraken 推出代币化股票与 ETF、Robinhood 向美国证券交易委员会(SEC)提议赋予代币资产与传统资产同等地位、Centrifuge 在 Solana 上发行规模达 4 亿美元的去中心化 JTRSY 基金等。

值此市场关注度空前高涨、传统金融更广泛采用指日可待之际,深入审视当前 RWA 格局——尤其是以太坊等领先平台的地位——至关重要。基于以太坊的 RWA 已展现出惊人的环比增速,常保持两位数高位;2025 年增速相较 2024 年个位数月份更显加快。推动此势头的另一关键因素是「以太坊化」(Etherealize)作为监管发展的催化剂,以及以太坊基金会将 RWA 列为战略重点。在此关键节点,本文将深入探讨以太坊及其 Layer-2 网络上的 RWA 发展动态。

RWA Ecosystem Map, IOSG

数据分析:以太坊 RWA 增长全景

数据清晰表明:以太坊的 RWA 价值已步入明确的增长周期。纵观以太坊非稳定币 RWA 总价值走势,其长期轨迹引人注目——多年来始终维持在 10-20 亿美元区间,直至 2024 年 4 月进入快速增长阶段。这一增长势头在 2025 年持续加速。核心驱动力来自贝莱德的 BUIDL 基金,其当前规模已达 27 亿美元。如橙色趋势线所示,BUIDL 自 2025 年 3 月以来本身便呈现抛物线增长,强力推动以太坊 RWA 生态的整体扩张。

RWA.xyz, IOSG

按资产类别划分(稳定币除外),以太坊上的真实世界资产(RWA)市值高度集中于两个主要品类:国债类项目(75.9%)和大宗商品类(以黄金为主,20.3%),其他类别占小。相比之下,在整个加密市场的 RWA 市值构成中,私募信贷占比最高(57.4%),国债类项目次之(30.9%)。






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