撰文：jk，Odaily 星球日报

新加坡，这个位于亚洲心脏地带、曾因其开放与审慎并存的金融政策而成为全球 Web3 创业者首选落脚点，如今正掀起一场前所未有的监管巨变。

2 025 年 5 月 30 日，新加坡金融管理局（MAS）正式发布针对数字代币服务提供商（DTSP）的监管回应文件，标志着新规即将在 6 月 30 日全面生效。此次政策不仅毫无过渡期，还以「极其有限的发牌标准」与「刑事责任」作底线，几乎一夜之间终结了曾被视为加密避风港的「新加坡模式」。

让我们来一览新规下八大要点。

1. 新规核心内容：月底之前，获得牌照或停止服务

新加坡金融管理局（MAS）于 2025 年 5 月 30 日发布的文件，正式确立了针对数字代币服务提供商（DTSP）的监管新规，其核心在于通过《金融服务与市场法案》（FSM Act）第 137 条，对所有在新加坡设有营业场所并向境外提供数字代币服务的个人或机构设定持牌义务。

MAS 明确指出，无论服务对象是否为新加坡本地客户，只要服务是在新加坡任何「营业场所」进行的，均须取得 DTSP 牌照，否则将被视为违法经营。此前，如果服务对象是海外客户，在新加坡注册的公司是无需获取牌照的。

更为严厉的是，MAS 在此次文件中拒绝设立任何过渡期。所有适用新规的主体必须在 2025 年 6 月 30 日之前，要么获得 DTSP 牌照，要么全面停止所有数字代币服务业务。MAS 表示，仅会在「极其有限的情况下」批准发牌申请，意味着绝大多数服务商并不具备继续在新加坡运营的条件。若违反持牌规定，将构成刑事犯罪，并面临《FSM Act》所规定的严厉处罚。

2. 哪些公司将会受影响？

受此次 MAS 新规影响最大的，将是那些未持有 DTSP 牌照、但在新加坡设有实体、办公点或核心团队成员的 Web3 公司，尤其是以下两类机构：

• 总部或主要业务设于新加坡的国际加密机构，尤其是此前以新加坡为亚太枢纽的交易所，如果其某些服务模块未获 DTSP 批准，仍可能触及监管红线。

• 新加坡注册但服务全球用户的 Web3 公司，未持牌的 DEX、钱包和跨链协议开发团队：以新加坡作为法律注册地、但业务面向境外的项目方，如部分 DeFi 协议、NFT 平台、链游开发团队等。

举例来说，如果某个去中心化交易平台（某个 Uniswap fork 项目）或跨链桥团队的技术骨干团队在新加坡办公，即使面向全球用户，若未取得许可，也将被纳入合规风险范围。

3. DTSP 牌照怎么获得？很难吗？

DTSP（数字代币服务提供商）牌照的申请门槛极高，MAS 已在最新回应文件中明确表示，仅会在「极其有限的情况下」授予该牌照（「A DTSP licence will only be granted under extremely limited circumstances.」）。换言之，获得许可并非一个开放性、常规性的行政流程，而是基于审慎监管逻辑下的特例批准。